Überkonfidenz
Überkonfidenz ist eine der am besten dokumentierten und schädlichsten Verzerrungen beim Investieren. Sie manifestiert sich als überhöhter Glaube an die eigenen Fähigkeiten, das eigene Wissen und die Qualität der eigenen Informationen. Überkonfidente Anleger überschätzen ihre Fähigkeit, Aktien auszuwählen, Märkte zu timen und Risiken einzuschätzen. Diese Verzerrung treibt übermäßiges Handeln an, erhöht Transaktionskosten und verschlechtert typischerweise die Anlageperformance.
Formen der Überkonfidenz
Überkonfidenz erscheint in mehreren unterschiedlichen Formen. beinhaltet den Glauben, dass deine Performance oder Fähigkeiten größer sind, als sie tatsächlich sind. Du könntest glauben, dass du im Aktienauswählen oder Market-Timing überdurchschnittlich gut bist, ohne Beweise, die diesen Glauben unterstützen.
bedeutet zu glauben, dass du besser bist als andere. Umfragen zeigen konsistent, dass große Mehrheiten von Autofahrern glauben, überdurchschnittliche Fahrer zu sein, was logisch unmöglich ist. Ähnlich glauben die meisten Anleger, dass sie den Markt oder andere Anleger schlagen können, obwohl im Durchschnitt alle Anleger zusammen die Marktrendite minus Kosten erhalten müssen.
beinhaltet übermäßige Gewissheit in der Genauigkeit deiner Überzeugungen. Anleger geben oft enge Prognoseintervalle an, die überrascht werden, wenn Ergebnisse außerhalb ihrer erwarteten Bereiche fallen.
Wie Überkonfidenz Investieren schadet
Übermäßiges Handeln ist die primäre Art, wie Überkonfidenz Renditen schadet. Überkonfidente Anleger handeln häufiger, weil sie ihren Informationsvorteilen und Analysen mehr vertrauen. Forschung zeigt konsistent, dass häufigeres Handeln mit schlechteren Renditen korreliert, hauptsächlich wegen Transaktionskosten und schlechtem Timing.
Eine bahnbrechende Studie von Barber und Odean fand, dass die aktivsten Trader die schlechteste Performance hatten, wobei übermäßiges Handeln die jährlichen Renditen um mehrere Prozentpunkte reduzierte. Diese Ergebnisse wurden in verschiedenen Märkten und Zeiträumen repliziert.
leidet unter Überkonfidenz. Anleger, die zu selbstsicher in ihre Aktienauswahlfähigkeiten sind, halten typischerweise konzentriertere Portfolios, was sie unnötigen Risiken aussetzt. Sie glauben, sie können Gewinner identifizieren, also warum diversifizieren?
Überkonfidenz führt auch zur Unterschätzung von Risiken. Wenn du überkonfident in deine Analyse bist, unterschätzt du die Wahrscheinlichkeit, dass du falsch liegst. Diese Unterschätzung führt zu unangemessener Positionsgröße und unzureichender Absicherung.
Überkonfidenz nach Erfolg
Anfänglicher Erfolg verstärkt oft Überkonfidenz. Wenn deine frühen Trades profitabel sind, kannst du diese Gewinne fälschlicherweise eher deinen Fähigkeiten zuschreiben als Glück oder günstigen Marktbedingungen. Diese Fehlattribution erhöht das Selbstvertrauen und fördert aggressiveres zukünftiges Verhalten.
schaffen besonders günstige Bedingungen für Überkonfidenz. Wenn die meisten Aktien steigen, fühlen sich Aktienauswahlen schlauer an, als sie tatsächlich sind. Steigende Märkte belohnen fast jede Beteiligung und schaffen falsche Signale über individuelle Fähigkeiten. Die wahre Prüfung von Fähigkeiten kommt während , wenn Selektion wirklich wichtiger wird.
Überkonfidenz im Wissen
Anleger überschätzen auch die Qualität und Vollständigkeit ihrer Informationen. Du weißt vielleicht viel über ein Unternehmen zu wissen—hast Quartalsberichte gelesen, Earnings Calls angehört und Branchentrends verfolgt—aber diese Informationen sind typischerweise öffentlich verfügbar und bereits in den Preisen eingepreist.
Die beschreibt, wie mehr Informationen die Konfidenz mehr erhöhen als die tatsächliche Vorhersagegenauigkeit. Forschung zeigt, dass Menschen, die mit zusätzlichen Informationen versorgt werden, zuversichtlicher in ihren Vorhersagen werden, ohne entsprechend genauer zu werden.
Überkonfidenz messen
Mehrere Anzeichen deuten auf Überkonfidenz in deinem eigenen Investieren hin. Wenn du glaubst, dass du durch Aktienauswahl oder Market-Timing konsistent den Markt schlagen kannst, könnte Überkonfidenz am Werk sein. Wenn du überrascht bist, wie oft deine Vorhersagen falsch liegen, hattest du wahrscheinlich übermäßige Konfidenz in ihnen. Wenn du nach erfolgreichen Investitionen viel selbstsicherer wirst, erhöht Erfolg dein Selbstvertrauen möglicherweise über das hinaus, was gerechtfertigt ist.
Für objektivere Bewertung verfolge deine tatsächlichen Ergebnisse gegen deine Vorhersagen. Dokumentiere, was du erwartest zu passieren und mit welcher Konfidenz, dann vergleiche mit tatsächlichen Ergebnissen über die Zeit.
Überkonfidenz bekämpfen
Das Führen einer Erfolgsbilanz hilft, Überkonfidenz zu konterkarieren. Dokumentiere Anlageentscheidungen einschließlich Begründung, erwarteter Ergebnisse und Konfidenzniveaus. Das regelmäßige Überprüfen dieser Aufzeichnungen offenbart Muster, die Überkonfidenz signalisieren könnten—entdeckst du, dass deine hohen Konfidenzvorhersagen oft falsch sind?
Systematische Ansätze begrenzen den Spielraum für Überkonfidenz, Entscheidungen zu beeinflussen. Regeln für Positionsgröße verhindern übermäßige Konzentration in überkonfidenten Auswahlen. Vordefinierte Halteperioden verhindern übermäßiges Handeln. Automatisches Rebalancing erzwingt Disziplin unabhängig von aktuellen Konfidenzgefühlen.
Das aktive Suchen nach widersprüchlichen Ansichten hilft, Überkonfidenz zu kalibrieren. Wenn du bullisch auf eine Investition bist, suche absichtlich bärische Analysen und betrachte sie ernsthaft. Diese "Gegenteilsforschung" hilft, Konfidenz zu kalibrieren und Schwächen in deiner These zu identifizieren.
Demut gegenüber der Schwierigkeit des Investierens hilft, Überkonfidenz zu moderieren. Erkenne an, dass die meisten professionellen Fondsmanager nach Kosten schlechter abschneiden als Indexfonds, trotz voller Zeit für Recherche und erheblicher Ressourcen. Wenn Experten es schwer finden, den Markt zu schlagen, deutet das darauf hin, dass es tatsächlich schwer ist.