Asset Allocation
Asset Allocation ist der Prozess, bei dem du dein Anlageportfolio auf verschiedene Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Bargeld aufteilst.
Die Art und Weise, wie du deine Assets verteilst, ist eine der wichtigsten Anlageentscheidungen, die du treffen wirst.
Warum Asset Allocation wichtig ist
Deine Asset Allocation bestimmt sowohl, wie viel Geld du potenziell verdienen als auch wie viel du potenziell verlieren könntest. Verschiedene Anlageklassen verhalten sich unter unterschiedlichen Marktbedingungen unterschiedlich. Wenn Aktien fallen, könnten Anleihen stabil bleiben oder steigen. Wenn die Inflation hoch ist, könnten Rohstoffe gut abschneiden, während Anleihen Schwierigkeiten haben.
Indem du deine Investitionen über mehrere Anlageklassen verteilst, reduzierst du das Risiko, dass dein gesamtes Portfolio leidet, wenn eine bestimmte Anlageart schlecht abschneidet. Das ist das grundlegende Prinzip der .
Faktoren, die die Asset Allocation beeinflussen
Zeithorizont
Dein Zeithorizont ist, wie lange du planst zu investieren, bevor du das Geld benötigst. Dies ist vielleicht der kritischste Faktor bei der Bestimmung deiner Asset Allocation.
Kurzfristig (0-3 Jahre): Wenn du das Geld bald benötigst, kannst du dir keine erheblichen Verluste leisten. Konzentriere dich auf Bargeld und kurzfristige Anleihen. Ein plötzlicher 30%iger Aktienmarkteinbruch kurz bevor du das Geld brauchst, könnte deine Pläne zunichtemachen.
Mittelfristig (3-10 Jahre): Du kannst moderates Risiko eingehen. Eine ausgewogene Mischung aus Aktien und Anleihen ermöglicht Wachstum bei gleichzeitiger Stabilität. Du hast Zeit, dich von kurzfristigen Verlusten zu erholen, aber nicht von langanhaltenden Abschwüngen.
Langfristig (10+ Jahre): Du kannst es dir leisten, mehr Risiko einzugehen, weil du Zeit hast, dich von Marktabschwüngen zu erholen. Historische Daten zeigen, dass Aktien seit 1926 über keinen 20-Jahres-Zeitraum eine negative Rendite hatten.
Risikotoleranz
Risikotoleranz ist deine psychologische Fähigkeit, Anlageverluste zu bewältigen, ohne in Panik zu geraten und zu verkaufen. Dies unterscheidet sich von der Risikokapazität (deiner finanziellen Fähigkeit, Risiko einzugehen).
Überlege dir diese Fragen:
- Wie würdest du dich fühlen, wenn dein Portfolio in einem Monat um 20% fällt?
- Würdest du deine Anlagen verkaufen oder mehr kaufen?
- Kannst du nachts während Marktturbulenzen schlafen?
Deine emotionale Reaktion auf Verluste ist genauso wichtig wie deine finanzielle Situation. Ein Portfolio, das theoretisch optimal ist, dich aber dazu bringt, in Panik zu geraten und zum schlechtesten Zeitpunkt zu verkaufen, ist schlechter als ein konservativeres Portfolio, bei dem du bleiben kannst.
Finanzielle Ziele
Verschiedene Ziele erfordern verschiedene Strategien:
Altersvorsorge (langfristig): Kann eine höhere Aktienallokation unterstützen, wenn du jung bist, und sich allmählich zu Anleihen verschieben, wenn die Rente näher rückt.
Hausanzahlung (mittelfristig): Erfordert mehr Stabilität, bevorzugt Anleihen und Bargeld, wenn das Kaufdatum näher rückt.
Notfallfonds (kurzfristig): Sollte vollständig in Bargeld oder Bargeldäquivalenten sein für sofortigen Zugang.
Ausbildung der Kinder (variiert): Hängt vom Alter des Kindes ab; aggressiver, wenn sie jung sind, konservativer, wenn die Universität näher rückt.
Einkommensbedarf
Wenn du möchtest, dass dein Portfolio regelmäßiges Einkommen generiert, wirst du wahrscheinlich mehr in Anleihen und dividendenzahlende Aktien allokieren. Wenn du noch arbeitest und kein Anlageeinkommen benötigst, kannst du dich mehr auf Wachstum durch Aktien konzentrieren.
Rentner folgen oft der "4%-Regel", die vorschlägt, jährlich 4% ihres Portfolios zu entnehmen. Diese Strategie erfordert typischerweise 50-60% Aktien, um sicherzustellen, dass das Portfolio 30+ Jahre hält und inflationsbereinigtes Einkommen bietet.
Gängige Asset Allocation Strategien
Altersbasierte Allokation
Eine traditionelle Faustregel ist, dein Alter von 100 (oder 110) zu subtrahieren, um deinen Aktienallokationsprozentsatz zu bestimmen.
Beispiele:
- Alter 30: 70-80% Aktien, 20-30% Anleihen
- Alter 50: 50-60% Aktien, 40-50% Anleihen
- Alter 70: 30-40% Aktien, 60-70% Anleihen
Dieser Ansatz wird automatisch konservativer, wenn du älter wirst, und reduziert dein Engagement in Aktienmarktvolatilität, wenn du dich dem Ruhestand näherst.
Vorteile:
- Einfach zu verstehen und umzusetzen
- Passt das Risiko automatisch über die Zeit an
- Basiert auf dem Prinzip, dass jüngere Anleger sich von Verlusten erholen können
Nachteile:
- Berücksichtigt keine individuellen Umstände
- Könnte angesichts längerer Lebenserwartungen zu konservativ sein
- Ignoriert persönliche Risikotoleranz und finanzielle Situation
Zieldatumsfonds
Diese Fonds passen ihre Asset Allocation automatisch basierend auf einem Zielrentendatum an. Ein 2050-Zieldatumsfonds wird jetzt aggressiv sein und allmählich konservativer werden, wenn 2050 näher rückt.
Vorteile:
- Vollständig automatisches Rebalancing
- Professionelles Management
- Geeignet für passive Anleger
- Ein einzelner Fonds bietet volle Diversifikation
Nachteile:
- Einheitlicher Ansatz passt möglicherweise nicht zu deinen Bedürfnissen
- Du kannst den Allokationspfad nicht anpassen
- Gebühren können höher sein als beim Aufbau deines eigenen Portfolios
- Verschiedene Fondsanbieter verwenden unterschiedliche Allokationsstrategien
Strategische Asset Allocation
Dieser Ansatz legt eine langfristige Zielallokation basierend auf deinen Zielen und deiner Risikotoleranz fest und erhält sie dann durch regelmäßiges .
Beispielallokation für moderates Risiko:
- 60% Aktien (40% Deutschland/Europa, 20% international)
- 35% Anleihen (25% Deutschland/Europa, 10% international)
- 5% Bargeld
Du überprüfst dies vierteljährlich oder jährlich und rebalancierst, wenn Allokationen erheblich von den Zielen abweichen.
Vorteile:
- Angepasst an deine spezifische Situation
- Disziplinierter Ansatz verhindert emotionale Entscheidungen
- Zwingt dich, durch Rebalancing "günstig zu kaufen, teuer zu verkaufen"
- Klarer Rahmen für Entscheidungsfindung
Nachteile:
- Erfordert laufende Überwachung
- Rebalancing erzeugt steuerpflichtige Ereignisse in nicht-steuerbegünstigten Konten
- Kann während starker Bullenmärkte in einer Anlageklasse unterdurchschnittlich abschneiden
- Erfordert Disziplin, um während Marktextremen beizubehalten
Taktische Asset Allocation
Diese Strategie erlaubt kurzfristige Abweichungen von deiner Zielallokation basierend auf Marktbedingungen. Du könntest Aktien erhöhen, wenn sie unterbewertet erscheinen, oder sie reduzieren, wenn Märkte überhitzt scheinen.
Vorteile:
- Potenzial, Renditen durch Timing von Marktverschiebungen zu verbessern
- Flexibilität, auf sich ändernde Bedingungen zu reagieren
- Kann Verluste während offensichtlicher Marktblasen reduzieren
Nachteile:
- Erfordert erhebliches Marktwissen und Forschung
- Leicht, kostspielige Fehler zu machen
- Forschung zeigt, dass die meisten Anleger durch Markt-Timing unterdurchschnittlich abschneiden
- Kann zu übermäßigem Handel und höheren Kosten führen
Aufbau deiner Asset Allocation
Schritt 1: Bewerte deine Situation
Dokumentiere diese Schlüsselfaktoren:
- Zeithorizont für jedes Ziel
- Risikotoleranz (mache einen Fragebogen, falls verfügbar)
- Aktuelles Einkommen und Ausgaben
- Status des Notfallfonds
- Andere Assets und Verbindlichkeiten
Schritt 2: Wähle deine Zielallokation
Basierend auf deiner Bewertung wähle eine angemessene Mischung. Hier sind Beispielallokationen:
Aggressiv (junger Anleger, hohe Risikotoleranz):
- 90% Aktien, 10% Anleihen
Moderat (Mitte der Karriere, ausgewogener Ansatz):
- 60% Aktien, 35% Anleihen, 5% Bargeld
Konservativ (nahe Ruhestand, niedrige Risikotoleranz):
- 30% Aktien, 60% Anleihen, 10% Bargeld
Schritt 3: Diversifiziere innerhalb der Anlageklassen
Kaufe nicht nur eine Aktie oder eine Anleihe. Verteile deine Investitionen innerhalb jeder Anlageklasse:
Aktienallokation:
- Deutsche/europäische Large-Cap-Aktien: 40-50%
- Deutsche/europäische Small-Cap-Aktien: 10-15%
- Internationale entwickelte Märkte: 20-25%
- Schwellenmärkte: 10-15%
Anleihenallokation:
- Deutsche/europäische Staatsanleihen: 40-50%
- Unternehmensanleihen: 30-40%
- Internationale Anleihen: 10-20%
Schritt 4: Implementiere deine Allokation
Wähle spezifische Anlagen, um jede Kategorie zu repräsentieren. Die meisten Anleger verwenden Indexfonds oder für Einfachheit und niedrige Kosten.
Beispielimplementierung:
- Europäischer Gesamtaktienmarkt-Indexfonds
- Internationaler Gesamtaktien-Indexfonds
- Gesamtanleihenmarkt-Indexfonds
Schritt 5: Rebalanciere regelmäßig
Lege einen Zeitplan fest, um deine Allokation zu überprüfen (vierteljährlich oder jährlich). Wenn eine Anlageklasse mehr als 5% von ihrem Ziel abweicht, , indem du übergewichtete Assets verkaufst und untergewichtete kaufst.
Beispiel: Dein Ziel ist 60% Aktien, 40% Anleihen. Nach einem starken Aktienjahr ist dein Portfolio jetzt 70% Aktien, 30% Anleihen. Du verkaufst einige Aktien und kaufst Anleihen, um zu 60/40 zurückzukehren.
Asset Allocation durch Lebensphasen
Frühe Karriere (20er-30er)
Typische Allokation: 80-90% Aktien, 10-20% Anleihen
In dieser Phase hast du Jahrzehnte bis zur Rente. Du kannst es dir leisten, erhebliches Risiko einzugehen, weil du Zeit hast, dich von Marktabschwüngen zu erholen. Dein Fokus sollte auf Wachstum und Vermögensaufbau liegen.
Prioritäten:
- Maximiere Beiträge zu Altersvorsorgekonten
- Baue Notfallfonds auf (3-6 Monatsausgaben)
- Zahle hochverzinsliche Schulden ab
- Akzeptiere Volatilität für langfristiges Wachstumspotenzial
Mitte der Karriere (40er-50er)
Typische Allokation: 60-70% Aktien, 30-40% Anleihen
Du bist in deinen besten Verdienstjahren, aber der Ruhestand nähert sich. Du benötigst weiteres Wachstum, kannst es dir aber nicht leisten, alles in einem Marktcrash zu verlieren. Dies ist, wenn du beginnst, das Risiko allmählich zu reduzieren.
Prioritäten:
- Erhöhe die Sparrate für die Altersvorsorge
- Diversifiziere Einkommensquellen
- Beginne, zu einer konservativeren Allokation zu wechseln
- Berücksichtige mehrere Ziele (Ruhestand, Ausbildung der Kinder)
Vor dem Ruhestand (55-65)
Typische Allokation: 40-60% Aktien, 40-60% Anleihen
Der Ruhestand ist nahe, und du kannst dir keine großen Verluste leisten. Du benötigst jedoch immer noch Wachstum, weil der Ruhestand 30+ Jahre dauern könnte. Dies ist ein heikler Balanceakt zwischen Erhaltung und Wachstum.
Prioritäten:
- Maximiere die letzten Jahre der Beiträge
- Erstelle einen Ruhestandseinkommensplan
- Reduziere die Portfoliovolatilität
- Baue Barreserven für die frühen Ruhestandsjahre auf
Ruhestand (65+)
Typische Allokation: 30-50% Aktien, 50-70% Anleihen
Du entnimmst jetzt aus deinem Portfolio. Du benötigst Stabilität, um zu vermeiden, Aktien während Abschwüngen zu verkaufen, aber du benötigst auch Wachstum, um die Inflation über einen potenziell 30-jährigen Ruhestand zu bekämpfen.
Prioritäten:
- Generiere zuverlässiges Einkommen
- Erhalte Kapital
- Bewahre Kaufkraft gegen Inflation
- Plane Entnahmestrategien
Häufige Asset Allocation Fehler
Fehler 1: Zu konservativ zu jung
Viele junge Anleger sind zu vorsichtig und halten große Bargeldpositionen oder vermeiden Aktien vollständig. Dies kostet sie Jahrzehnte des Zinseszinswachstums.
Beispiel: Ein 25-Jähriger mit 10.000 €, der vollständig in Anleihen mit 5% jährlich investiert, wird mit 65 Jahren 70.400 € haben. Der gleiche Betrag in Aktien mit 10% jährlich wächst auf 452.600 €. Das ist ein Unterschied von 382.200 € durch zu konservatives Verhalten.
Fehler 2: Zu aggressiv zu spät
Einige Anleger behalten hohe Aktienallokationen bis in ihre 60er und 70er. Ein großer Marktcrash kurz vor oder früh im Ruhestand kann ihre Pläne zerstören, ein Risiko, das als bekannt ist.
Fehler 3: Emotionales Rebalancing
Aktien zu verkaufen, nachdem sie abgestürzt sind (wenn du kaufen solltest) oder Aktien zu kaufen, nachdem sie gestiegen sind (wenn du verkaufen solltest), zerstört Renditen. Rebalancing sollte mechanisch sein, nicht emotional.
Fehler 4: Steuern ignorieren
Rebalancing in steuerpflichtigen Konten erzeugt Kapitalertragssteuern. Es ist oft besser, durch neue Beiträge zu rebalancieren, anstatt geschätzte Assets zu verkaufen.
Fehler 5: Einstellen und vergessen
Deine Asset Allocation sollte sich entwickeln, wenn sich dein Leben ändert. Heiraten, Kinder bekommen, den Job wechseln oder gesundheitliche Probleme rechtfertigen alle eine Überprüfung deiner Allokation.
Fehler 6: Performance nachjagen
Deine Allokation zu verschieben, um in die Anlageklasse zu investieren, die kürzlich am besten abgeschnitten hat, ist ein Rezept, um teuer zu kaufen und günstig zu verkaufen. Der Gewinner des letzten Jahres ist oft der Verlierer des nächsten Jahres.
Überwachung und Anpassung deiner Allokation
Wann rebalancieren
Kalenderbasiert: Überprüfe vierteljährlich oder jährlich und rebalanciere, wenn eine Anlageklasse mehr als 5% vom Ziel abgewichen ist.
Schwellenwertbasiert: Rebalanciere, wann immer eine Anlageklasse mehr als 5-10% vom Ziel abweicht, unabhängig vom Zeitpunkt.
Kombinationsansatz: Überprüfe vierteljährlich, aber rebalanciere nur, wenn Schwellenwerte überschritten werden.
Wann deine Zielallokation ändern
Deine Zielallokation sollte sich ändern, wenn:
- Dein Zeithorizont sich erheblich verkürzt
- Deine Risikotoleranz sich ändert
- Du größere Lebensereignisse erlebst (Heirat, Kinder, Erbschaft)
- Dein Einkommen oder deine Ausgaben sich dramatisch ändern
- Du dich dem Ruhestand näherst oder ihn beginnst
Rebalancing-Methoden
Verkaufen und kaufen: Verkaufe übergewichtete Assets und kaufe untergewichtete. Einfach, aber erzeugt Steuern in steuerpflichtigen Konten.
Neue Beiträge direkt investieren: Füge neues Geld zu untergewichteten Assets hinzu. Steuereffizient, aber langsamer.
Dividendenreinvestition: Leite Dividenden zu untergewichteten Assets. Schrittweise und steuereffizient.