Anleihen: Wie funktionieren sie?

Eine Anleihe ist eine festverzinsliche Investition, bei der du Geld an eine Regierung oder ein Unternehmen zu einem festgelegten Zinssatz für einen bestimmten Zeitraum verleihst. Der Kreditnehmer zahlt dir Zinsen plus dein ursprüngliches Geld zurück, wenn die Anleihe fällig wird.

Anleihen werden von Unternehmen, Staaten und Regierungen verwendet, um Geld für Projekte und den täglichen Betrieb zu beschaffen. Wenn du Anleihen besitzt, wirst du zum Gläubiger des Anleihen-Emittenten. Anleihendetails umfassen das Enddatum, an dem dein ursprüngliches Geld zurückgezahlt wird, und die Bedingungen für Zinszahlungen vom Kreditnehmer.

Wie Anleihen funktionieren

Hier ist die einfache Idee: Du leihst heute Geld an einen Kreditnehmer und erhältst regelmäßige Zins-Zahlungen plus dein Geld später zurück.

Wenn du eine Anleihe kaufst, erhältst du ein Dokument, das drei wichtige Dinge zeigt. Der Nennwert ist, wie viel du zurückbekommst. Der Zinssatz ist, wie viel deinem Kreditnehmer dir jedes Jahr zahlen muss. Das Fälligkeitsdatum ist, wann er dir dein ursprüngliches Geld zurückzahlen muss.

Die meisten Anleihen zahlen zweimal im Jahr Zinsen. Wenn du also eine 1.000 EUR-Anleihe mit 5% Zinsen kaufst, erhältst du alle sechs Monate 25 EUR.

Wichtige Anleihen-Begriffe:

• Ausgabepreis: Der Preis, den du für die Anleihe zahlst
• Nennwert: Was du zurückbekommst, wenn die Anleihe endet
• Zinssatz: Wie viel deinem Kreditnehmer dir jedes Jahr zahlen muss
• Fälligkeitsdatum: Wann du dein ursprüngliches Geld zurückbekommst

Hier ist etwas Wichtiges: Wenn die Zinssätze steigen, fallen die Anleihenpreise. Wenn die Zinssätze fallen, steigen die Anleihenpreise. Das passiert, weil neue Anleihen mit höheren Zinssätzen alte Anleihen weniger begehrenswert und daher weniger wertvoll machen.

Anleihen-Preisbildung

Der aktuelle Preis einer Anleihe hängt davon ab, wie ihr Zinssatz im Vergleich zu den heutigen Marktzinssätzen steht. Wenn deine Anleihe 5% Zinsen zahlt, aber neue Anleihen 6% zahlen, wird deine Anleihe weniger wertvoll. Jemand würde lieber die neue 6%-Anleihe als deine 5%-Anleihe kaufen.

Dies schafft den Marktpreis deiner Anleihe. Wenn der Zinssatz deiner Anleihe niedriger ist als die aktuellen Zinssätze, wird sie unter pari (weniger als der Nennwert) gehandelt. Wenn der Zinssatz deiner Anleihe höher ist als die aktuellen Zinssätze, wird sie über pari (mehr als der Nennwert) gehandelt.

Je näher deine Anleihe ihrem Fälligkeitsdatum kommt, desto näher bewegt sich ihr Preis zum Nennwert. Das passiert, weil du den vollen Nennwert zurückbekommst, unabhängig davon, was du dafür bezahlt hast.

Beispiel

Nehmen wir an, Apple Inc. gibt eine Anleihe mit einem Nennwert von 1.000 EUR mit einem jährlichen Zinssatz von 5% aus, der jährlich gezahlt wird und in 10 Jahren fällig wird. Der aktuelle Marktzinssatz beträgt 6%.

• Nennwert: 1.000 EUR
• Zinssatz: 5%
• Marktzinssatz: 6%
• Zinszahlung: 50 EUR jährlich
• Fälligkeitsdatum: 10 Jahre

Die Formel für den Marktpreis einer Anleihe ist:

mit:

Der Marktpreis deiner Anleihe ist also:

Das bedeutet, dass die Anleihe mit einem Abschlag gehandelt wird, weil der Zinssatz niedriger ist als der Marktzinssatz.

Auswirkungen des Federal Funds Leitzins auf Anleihenpreise

Der Federal Funds Rate beeinflusst direkt die Anleihenpreise am gesamten Markt. Wenn die Fed die Zinssätze erhöht, werden bestehende Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen weniger attraktiv, wodurch ihre Preise fallen.

Das folgende Diagramm zeigt zwei wichtige Zinssätze über mehr als 60 Jahre. Die blaue Linie zeigt den Federal Funds Rate, den die Federal Reserve als geldpolitisches Instrument festlegt. Die rote Linie zeigt die 10-Jahres-Staatsanleihenrendite, die darstellt, was Investoren verlangen, um Staatsanleihen für ein Jahrzehnt zu halten.

Was die Daten zeigen:

Das Diagramm zeigt mehrere große Zinszyklen. In den frühen 1980er Jahren erreichten beide Zinssätze dramatische Höchststände, als die Federal Reserve gegen die Inflation ankämpfte. Der Fed Funds Rate erreichte im Januar 1981 19,08%, während die 10-Jahres-Staatsanleihenrendite im September 1981 15,84% erreichte. Diese außergewöhnlich hohen Zinssätze machten bestehende Anleihen mit niedrigeren Renditen deutlich weniger wert.

Von den frühen 1980er Jahren bis 2020 sanken die Zinssätze im Allgemeinen. Die Finanzkrise 2008 markierte einen Wendepunkt. Die Fed senkte ihren Zinssatz bis Dezember 2008 auf nahezu 0,16% und hielt ihn bis 2015 historisch niedrig. In dieser Zeit stiegen die Anleihenpreise, weil bestehende Anleihen mit höheren Renditen wertvoller wurden, da neue Anleihen minimale Erträge boten.

Die jüngste große Verschiebung begann 2022. Nachdem die Fed während der Pandemie nahezu Null-Zinssätze aufrechterhalten hatte, erhöhte sie die Zinssätze aggressiv, um die Inflation zu bekämpfen. Der Fed Funds Rate sprang von 0,08% im Februar 2022 auf 5,33% bis Juli 2023. Dieser schnelle Anstieg führte zu erheblichen Rückgängen der Anleihenpreise, da vor 2022 ausgegebene Anleihen mit niedrigeren Renditen im Vergleich zu neu ausgegebenen Anleihen mit höheren Zinssätzen weniger attraktiv wurden.

Frequently Asked Questions