Inflation erklärt
Inflation misst, wie schnell Durchschnittspreise im Laufe der Zeit steigen und wie viel weniger dein Geld kaufen kann. Bei einer jährlichen Inflation von 3% kosten Waren, die heute 100 € kosten, nächstes Jahr 103 €. Während einzelne Preise immer schwanken, verfolgt Inflation Änderungen des Gesamtpreisniveaus in ganzen Volkswirtschaften.
Das Verständnis von Inflation ist wesentlich für die Finanzplanung, weil sie praktisch jede monetäre Entscheidung beeinflusst. Die Kaufkraft deines Gehalts, der reale Wert von Investitionsrenditen, die Belastung durch Schulden und die Angemessenheit deiner Altersvorsorge hängen alle stark von Inflationsraten ab.
Moderate Inflation um 2% jährlich gilt in modernen Volkswirtschaften als gesund und normal. Zu wenig Inflation oder (fallende Preise) kann wirtschaftliche Probleme signalisieren. Zu viel Inflation erodiert die Kaufkraft schnell und kann in destruktive Hyperinflation münden.
Ursachen von Inflation
Nachfrageinduzierte Inflation
Nachfrageinduzierte Inflation tritt auf, wenn die Gesamtausgaben schneller wachsen als die Kapazität der Wirtschaft, Waren und Dienstleistungen zu produzieren. Wenn Verbraucher, Unternehmen und Regierungen gemeinsam mehr nachfragen, als Volkswirtschaften liefern können, steigen die Preise, um Angebot und Nachfrage auszugleichen.
Diese Art von Inflation tritt oft während Wirtschaftsbooms auf, wenn niedrige Arbeitslosigkeit, steigende Löhne und hohes Vertrauen erhöhte Ausgaben antreiben. Die Nachpandemie-Wirtschaft 2021-2022 demonstrierte nachfrageinduzierte Inflation, als Konjunkturprogramme und aufgestaute Nachfrage die durch COVID-19 gestörte Produktionskapazität überstiegen.
Zentralbanken bekämpfen nachfrageinduzierte Inflation durch Erhöhung der , um Ausgaben zu dämpfen. Höhere Kreditkosten reduzieren Verbraucherkäufe und Unternehmensinvestitionen und bringen die Nachfrage wieder in Einklang mit dem Angebot.
Kosteninduzierte Inflation
Kosteninduzierte Inflation resultiert aus steigenden Produktionskosten, die Unternehmen zwingen, Preise zu erhöhen. Wenn Rohstoffe, Arbeit, Energie oder andere Inputkosten steigen, müssen Unternehmen mehr verlangen, um Gewinnmargen aufrechtzuerhalten.
Ölpreisschocks bieten klassische Beispiele. Die Ölembargos der 1970er Jahre erhöhten die Energiekosten dramatisch und verursachten weit verbreitete Preiserhöhungen in den gesamten Volkswirtschaften. Transport, Fertigung und Heizung wurden alle teurer und trieben die Gesamtinflation höher, obwohl die wirtschaftliche Nachfrage schwach war.
Monetäre Inflation
Monetäre Inflation tritt auf, wenn die schneller wächst als die Wirtschaftsleistung. Wenn zu viel Geld zu wenigen Gütern nachjagt, steigen die Preise. Zentralbanken, die übermäßig Geld drucken, oder Geschäftsbanken, die zu viel verleihen, können monetäre Inflation auslösen.
Inflationsmessung
Verbraucherpreisindex (VPI)
Der Verbraucherpreisindex (VPI) ist der am meisten beobachtete Inflationsindikator. Er verfolgt Preise für einen Warenkorb von Gütern und Dienstleistungen, die typische Verbraucherkäufe repräsentieren, einschließlich Lebensmittel, Wohnen, Transport, medizinische Versorgung und Unterhaltung.
In Deutschland wird der VPI vom Statistischen Bundesamt berechnet. Die EZB strebt eine Inflation von 2% für die Eurozone an. Änderungen im Index zeigen Inflationsraten an. Wenn der VPI von 110 auf 112 über ein Jahr steigt, beträgt die Inflation etwa 1,8%.
Kerninflation
Die Kerninflation schließt volatile Lebensmittel- und Energiepreise aus, um zugrunde liegende Inflationstrends zu zeigen. Ölpreise können in Monaten um 50% schwanken aufgrund geopolitischer Ereignisse und temporäre VPI-Spitzen erzeugen, die breitere Inflation nicht widerspiegeln. Kerninflation zeigt besser persistente Inflation an, die Zentralbanken adressieren müssen.
Auswirkungen der Inflation
Kaufkrafterosion
Die direkteste Wirkung der Inflation ist reduzierte Kaufkraft. Ein Euro kauft jedes Jahr weniger, wenn Preise steigen. Bei 3% Inflation verdoppeln sich Preise alle 24 Jahre. Was heute 100 € kostet, wird 2047 200 € kosten, was bedeutet, dass deine 100 € dann nur kaufen, was heute 50 € kaufen.
Diese Erosion betrifft jeden, aber schadet besonders denen mit festem Einkommen. Rentner mit festen Rentenzahlungen sehen ihren Lebensstandard sinken, wenn Inflation ihr Einkommen überholt.
Vermögensumverteilung
Inflation verteilt Vermögen von Gläubigern zu Schuldnern um. Wenn du 100.000 € zu festem Zins leihst, wenn Inflation bei 2% liegt, aber Inflation auf 5% steigt, zahlst du das Darlehen mit billigeren Euros zurück. Die reale Last der Schulden sinkt, was Schuldnern auf Kosten der Gläubiger nützt.
Inflation und Investitionen
Aktien
Aktien bieten historisch Inflationsschutz durch wachsende Erträge und Dividenden. Wenn Preise steigen, erhöhen Unternehmen oft Produktpreise und erhalten Gewinnmargen. Diese Faktoren helfen Aktien, langfristig Kaufkraft zu bewahren.
Bestimmte Aktien bieten jedoch besseren Inflationsschutz als andere. Unternehmen mit Preissetzungsmacht können Kosten an Kunden weitergeben. Rohstoffunternehmen profitieren von Rohstoffpreiserhöhungen. Stark verschuldete Unternehmen gewinnen durch Schuldenlastreduktion.
Anleihen
Festverzinsliche Anleihen leiden während unerwarteter Inflation, weil ihre festen Zahlungen an Kaufkraft verlieren. Eine Anleihe, die jährlich 50 € zahlt, wird weniger wertvoll, wenn Inflation den realen Wert von 50 € reduziert.
schützen gegen Inflation, indem sie Kapitalwerte mit der Inflation anpassen. In Deutschland gibt es inflationsindexierte Bundesanleihen.
Immobilien
Immobilien bieten generell exzellenten Inflationsschutz. Immobilienwerte steigen oft mit Inflation, wenn Baukosten steigen. Mieteinnahmen können nach oben angepasst werden, wenn Inflation Lebenshaltungskosten erhöht. Festverzinsliche Hypotheken werden leichter zu bedienen, wenn Inflation die reale Schuldenlast reduziert.
Schutz vor Inflation
Diversifizierung von Investitionen über Anlageklassen bietet Inflationsschutz. Aktien, Immobilien, Rohstoffe und inflationsgeschützte Anleihen sichern alle unterschiedliche Inflationsszenarien ab. Übermäßige Abhängigkeit von festverzinslichen Vermögenswerten lässt Portfolios anfällig für Inflationsschocks.
In Deutschland ist es wichtig, regelmäßige Gehaltserhöhungen zu verhandeln, die der Inflation entsprechen oder sie übersteigen. Ohne Erhöhungen mindestens gleich der Inflation erlebst du effektiv Gehaltskürzungen.