Zinssätze erklärt

Zinssätze repräsentieren die Kosten für das Leihen von Geld oder die Rendite, die beim Verleihen erzielt wird. Wenn du 1.000 € zu 5% jährlichen Zinsen leihst, zahlst du nach einem Jahr 1.050 € zurück – die zusätzlichen 50 € entschädigen den Kreditgeber für die Nutzung seines Geldes.

Das Verständnis von Zinssätzen ist fundamental für praktisch alle finanziellen Entscheidungen. Sie bestimmen Hypothekenzahlungen, Kreditkartenkosten, Sparkontenwachstum, Anleiherenditen und beeinflussen Aktienbewertungen. Zinssätze durchdringen ganze Volkswirtschaften und beeinflussen alles von Immobilienmärkten bis zu Beschäftigungsniveaus.

Was bestimmt Zinssätze?

Inflationserwartungen

Kreditgeber verlangen Entschädigung dafür, dass Inflation den Wert ihres Geldes erodiert. Wenn du heute 100 € verleihst und die Inflation jährlich 3% beträgt, werden diese 100 €, die nächstes Jahr zurückgezahlt werden, nur Waren im Wert von 97 € kaufen. Rationale Kreditgeber verlangen Zinsen, die die erwartete Inflation übersteigen.

Diese Beziehung erklärt, warum Zinssätze typischerweise während Hochinflationsperioden steigen und fallen, wenn die Inflation nachlässt.

Der Realzins (Nominalzins minus Inflation) zeigt deine tatsächliche Rendite oder Kosten.

Risiko

Höheres Risiko erfordert höhere Zinssatzkompensation. Die Bundesregierung leiht zu niedrigen Zinsen, weil Rückzahlung praktisch sicher ist. Unternehmen zahlen mehr, weil Insolvenz möglich ist. Personen mit schlechter Bonität zahlen die höchsten Zinsen, weil das Ausfallrisiko erheblich ist.

Sicherheiten reduzieren Risiko und damit Zinssätze. Hypothekenzinsen sind niedriger als Kreditkartenzinsen, teilweise weil Immobilien die Hypotheken sichern – wenn du nicht zahlst, können Kreditgeber dein Haus verkaufen.

Die Europäische Zentralbank und Zinssätze

Die Europäische Zentralbank (EZB) beeinflusst Zinssätze machtvoll durch Geldpolitik. Sie setzt den Hauptrefinanzierungssatz, der alle anderen Zinssätze in der Wirtschaft beeinflusst.

Wenn die EZB ihren Leitzins erhöht, zahlen Banken mehr, um Reserven zu leihen, was sie dazu bringt, höhere Zinsen auf Kredite zu verlangen und höhere Renditen auf Einlagen zu bieten. Niedrigere EZB-Zinsen haben gegenteilige Effekte.

Die EZB passt Zinssätze an, um Vollbeschäftigung mit Preisstabilität zu balancieren. Während Rezessionen stimuliert das Senken der Zinsen Kreditaufnahme und Ausgaben. Wenn die Inflation zu hoch steigt, kühlt das Erhöhen der Zinsen überhitzende Volkswirtschaften ab.

Die Zinsstrukturkurve

Die Zinsstrukturkurve zeigt Zinssätze für Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten aber gleicher Kreditqualität.

Normale Zinsstrukturkurve

Eine normale Zinsstrukturkurve steigt nach oben – längerfristige Anleihen zahlen höhere Zinsen als kurzfristige Anleihen. Dies reflektiert mehrere Faktoren: Inflationsrisiko steigt über Zeit, Liquidität nimmt mit längeren Laufzeiten ab.

Invertierte Zinsstrukturkurve

Invertierte Kurven treten auf, wenn kurzfristige Zinsen langfristige Zinsen übersteigen – eine ungewöhnliche Situation mit wichtigen Implikationen. Inversionen der Zinsstrukturkurve haben oft Rezessionen vorhergesagt.

Zinssätze und Investitionen

Anleihen

Anleihepreise und Zinssätze bewegen sich umgekehrt. Wenn Marktzinsen steigen, fallen bestehende Anleihepreise, weil neu ausgegebene Anleihen höhere Zinsen zahlen. Wenn Zinsen fallen, steigen bestehende Anleihepreise.

Aktien

Steigende Zinssätze setzen Aktienkurse typischerweise durch mehrere Kanäle unter Druck. Höhere Zinsen erhöhen Unternehmenskreditkosten und reduzieren potenziell Gewinne. Sie machen Anleihen attraktiver im Vergleich zu Aktien.

Immobilien

Immobilien sind hochgradig zinssensibel, weil die meisten Käufer Hypotheken nutzen. Steigende Zinsen erhöhen monatliche Zahlungen und reduzieren Erschwinglichkeit von Immobilien.

Häufig gestellte Fragen