Time-in-Force Anweisungen
Time-in-Force Anweisungen steuern, wie lange deine Handelsorder im Markt aktiv bleibt. Diese Anweisungen bestimmen, ob deine Order am Ende des Handelstages verfällt, bis zur Stornierung aktiv bleibt oder sofort ausgeführt werden muss. Das Verständnis der Time-in-Force Optionen hilft dir, deine Trades effektiver zu verwalten und unerwartete Ergebnisse zu vermeiden.
Verschiedene Time-in-Force Anweisungen dienen unterschiedlichen Handelsstrategien. Ein aggressiver Trader, der sofortige Ausführung sucht, verwendet andere Anweisungen als ein geduldiger Anleger, der bereit ist, Tage auf den richtigen Preis zu warten. Zu wissen, wann welche Option zu verwenden ist, kann deine Ausführungspreise verbessern und Handelsfrust reduzieren.
Was sind Time-in-Force Anweisungen?
Wenn du eine Order zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers aufgibst, legst du nicht nur Preis und Menge fest, sondern auch, wie lange die Order aktiv bleiben soll. Time-in-Force (TIF) Anweisungen teilen deinem Broker und der Börse mit, wann deine Order verfällt, wenn sie nicht sofort ausgeführt wird.
Stell dir vor, du versendest einen Brief mit unterschiedlichen Zustellanforderungen. Du könntest ein Paket senden, das sofort zugestellt werden muss, eines das bis zu einer Woche warten kann, oder eines das aufbewahrt werden soll, bis der Empfänger verfügbar ist. Time-in-Force Anweisungen funktionieren ähnlich für deine Trades und geben dir Kontrolle über Order-Timing und Ausführung.
Diese Anweisungen werden besonders wichtig bei der Verwendung von Limit-Orders oder Stop-Orders, die möglicherweise nicht sofort ausgeführt werden. Ohne Angabe einer Time-in-Force folgt deine Order der Standardeinstellung deines Brokers, die möglicherweise nicht deinen Absichten entspricht.
Gängige Arten von Time-in-Force Anweisungen
Es gibt mehrere standardmäßige Time-in-Force Optionen bei den meisten Brokern und Börsen, die jeweils für bestimmte Handelsszenarien konzipiert sind.
Tagesorder (Day Order)
Eine Tagesorder ist die häufigste Time-in-Force Anweisung und normalerweise die Standardeinstellung bei den meisten Brokern. Deine Order bleibt nur bis zum Marktschluss an dem Tag aktiv, an dem du sie aufgegeben hast.
Wenn du eine Limit-Order zum Kauf einer Aktie bei 50 erreicht, wird deine Order automatisch bei Marktschluss storniert. Am nächsten Tag musst du eine neue Order aufgeben, wenn du immer noch bei 50 $ kaufen möchtest.
Am besten geeignet für: Die meisten Routinetrades, bei denen du den Markt aktiv beobachtest und am nächsten Tag bei Bedarf eine neue Order aufgeben kannst. Tagesorders verhindern, dass du alte Orders vergisst, die Tage später unerwartet zu veralteten Preisen ausgeführt werden könnten.
Good-Til-Canceled (GTC)
Eine bleibt im Markt, bis sie entweder ausgeführt wird oder du sie manuell stornierst. Trotz des Namens stornieren die meisten Broker GTC-Orders automatisch nach 30, 60 oder 90 Tagen, je nach ihren Richtlinien.
Wenn du eine GTC-Limit-Order zum Kauf einer Aktie bei 45 gehandelt wird, bleibt diese Order Tag für Tag aktiv. Wenn die Aktie zwei Wochen später auf 45 $ fällt, wird deine Order automatisch ausgeführt, selbst wenn du im Urlaub bist.
Am besten geeignet für: Geduldige Trader, die einen bestimmten Preispunkt erfassen möchten und bereit sind, Tage oder Wochen zu warten. GTC-Orders funktionieren gut, wenn du einen Ziel-Einstiegs- oder Ausstiegspreis hast und nicht jeden Tag dieselbe Order erneut aufgeben möchtest.
Wichtiger Hinweis: Du musst daran denken, GTC-Orders zu stornieren, wenn sich deine Absichten ändern. Eine alte GTC-Order könnte unerwartet ausgeführt werden, wenn Marktbedingungen sie Wochen später auslösen, nachdem du sie vergessen hast.
Immediate-or-Cancel (IOC)
Eine versucht, sofort zum bestmöglichen Preis ausgeführt zu werden. Jeder Teil der Order, der nicht sofort ausgeführt werden kann, wird automatisch storniert.
Wenn du eine IOC-Order zum Kauf von 1.000 Aktien aufgibst, aber nur 600 Aktien zu deinem angegebenen Preis verfügbar sind, erhältst du 600 Aktien und die verbleibenden 400 werden storniert. Du musst dir keine Sorgen machen, dass der Rest deiner Order später zu einem schlechteren Preis ausgeführt wird.
Am besten geeignet für: Große institutionelle Trader und erfahrene Privatanleger, die die Marktliquidität testen möchten, ohne eine Order offen zu lassen. IOC hilft, Marktauswirkungen durch große Orders zu verhindern, und gibt dir sofortiges Feedback über verfügbare Liquidität.
Fill-or-Kill (FOK)
Eine muss vollständig und sofort ausgeführt werden, oder sie wird ohne jede Ausführung storniert. Im Gegensatz zu IOC, die Teilausführungen akzeptiert, ist FOK alles-oder-nichts.
Wenn du eine FOK-Order für 1.000 Aktien aufgibst und nur 600 Aktien verfügbar sind, wird deine gesamte Order storniert. Du erhältst entweder alle 1.000 Aktien oder nichts – keine Teilausführungen.
Am besten geeignet für: Trader, die vollständige Ausführungen für bestimmte Strategien benötigen, bei denen Teilausführungen Probleme verursachen. Wenn du beispielsweise eine komplexe mehrbeinige Optionsstrategie ausführst, brauchst du alle Teile zusammen oder gar keinen.
At-the-Opening (OPG) und At-the-Close (CLS)
werden nur während der Eröffnungsauktion ausgeführt, wenn der Markt öffnet. werden nur während der Schlussauktion am Ende des Handelstages ausgeführt.
Diese spezialisierten Orders nehmen am Eröffnungs- oder Schlusscross teil, wo Broker große Volumina von Kauf- und Verkaufsorders abgleichen, um den Eröffnungs- oder Schlusskurs zu bestimmen. Sie werden nicht ausgeführt, wenn du das spezifische Auktionsfenster verpasst.
Am besten geeignet für: Anleger, die gezielt den Eröffnungs- oder Schlusskurs erfassen möchten, oft für Indexstrategien oder um die Marktauswirkung bei großen Orders zu reduzieren. Die Eröffnungs- und Schlussauktionen haben typischerweise die höchste Liquidität des Tages.
Wie du die richtige Time-in-Force auswählst
Die Auswahl der geeigneten Time-in-Force hängt von deiner Handelsstrategie, deinem Zeithorizont und davon ab, wie aktiv du deine Positionen überwachst.
Aktive Trader, die den Markt den ganzen Tag beobachten, verwenden typischerweise Tagesorders. Diese Orders verhindern Verwirrung und stellen sicher, dass du immer über deine aktiven Orders informiert bist. Wenn eine Tagesorder nicht ausgeführt wird, kannst du am nächsten Tag neu bewerten und entscheiden, ob du eine neue Order zum gleichen oder einem anderen Preis aufgeben möchtest.
Geduldige Anleger, die über längere Zeiträume bestimmte Einstiegs- oder Ausstiegspreise suchen, profitieren von GTC-Orders. Wenn du eine Aktie nur kaufen möchtest, wenn sie 20 % unter ihrem aktuellen Preis fällt, kannst du mit einer GTC-Order die Order setzen und warten, ohne tägliche Wartung. Denke daran, alte GTC-Orders regelmäßig zu überprüfen und gegebenenfalls zu stornieren.
Institutionelle Trader und solche, die große Orders ausführen, verwenden oft IOC- oder FOK-Orders, um die Liquidität zu testen und Marktauswirkungen zu verhindern. Diese Orders geben sofortiges Feedback über verfügbares Volumen zu bestimmten Preisniveaus, ohne große Orders dem Markt auszusetzen.
Indexfonds und große institutionelle Orders verwenden häufig At-the-Opening oder At-the-Close Orders, um Benchmark-Preise zu erfassen oder die Marktauswirkung zu reduzieren, indem sie an den liquiditätsstärksten Momenten des Handelstages teilnehmen.
Time-in-Force und Ordertypen
Time-in-Force Anweisungen funktionieren in Kombination mit verschiedenen Ordertypen, und das Verständnis dieser Kombinationen hilft dir, deine beabsichtigte Strategie auszuführen.
Market-Orders mit Tages-Time-in-Force werden typischerweise sofort ausgeführt, da Market-Orders jeden Preis akzeptieren. Die Time-in-Force ist hier weniger wichtig, da eine sofortige Ausführung erwartet wird. Die meisten Broker bieten GTC für Market-Orders nicht an, da der Zweck einer Market-Order die sofortige Ausführung ist.
Limit-Orders werden häufig mit verschiedenen Time-in-Force Anweisungen kombiniert. Eine Limit-Order mit GTC-Time-in-Force bleibt aktiv, bis sie zu deinem Preis ausgeführt wird oder du sie stornierst. Eine Limit-Order mit Tages-Time-in-Force verfällt, wenn dein Preis bis Marktschluss nicht erreicht wird.
Stop-Orders und Stop-Limit-Orders verwenden häufig GTC-Time-in-Force, da du Schutzniveaus setzt, die aktiv bleiben sollen, bis sie ausgelöst werden. Ein Stop-Loss, der 10 % unter deinem Kaufpreis gesetzt ist, sollte unbegrenzt aktiv bleiben und nicht am Ende des Tages verfallen.
Häufige Fehler, die du vermeiden solltest
Das Verständnis potenzieller Fallstricke hilft dir, Time-in-Force Anweisungen effektiv zu nutzen.
Vergessen aktiver GTC-Orders ist der häufigste Fehler. Trader geben eine GTC-Order auf, vergessen sie und sind überrascht, wenn sie Wochen später zu einem Preis ausgeführt wird, der nicht mehr attraktiv ist. Überprüfe regelmäßig deine offenen Orders, besonders GTC-Orders.
Verwendung von Tagesorders für langfristige Strategien verursacht unnötige Wartung. Wenn du darauf wartest, dass eine Aktie 30 % fällt, bevor du kaufst, verwende GTC anstatt jeden Morgen dieselbe Tagesorder aufzugeben. Das reduziert Fehler bei der Orderaufgabe und spart Zeit.
Keine Angabe der Time-in-Force überlässt deinem Broker die Verwendung seiner Standardeinstellung, die von Firma zu Firma variiert. Manche Broker verwenden standardmäßig Tagesorders, andere GTC. Die explizite Angabe deiner Absicht beseitigt Verwirrung und stellt sicher, dass sich deine Orders wie erwartet verhalten.
Verwendung von GTC ohne Preisüberwachung kann zu Ausführungen zu einst attraktiven Preisen führen, die nicht mehr sinnvoll sind. Eine GTC-Order, die aufgegeben wurde, als eine Aktie 100 ausgeführt werden, aber vielleicht haben sich die Fundamentaldaten des Unternehmens verschlechtert und 80 $ ist kein guter Preis mehr.
Wichtige Erkenntnisse
Time-in-Force Anweisungen geben dir präzise Kontrolle darüber, wie lange deine Orders im Markt aktiv bleiben. Tagesorders funktionieren gut für aktive Trader, die Positionen regelmäßig überwachen, während GTC-Orders für geduldige Anleger geeignet sind, die bereit sind, auf bestimmte Preise zu warten.
Passe deine Time-in-Force an deine Handelsstrategie und Verfügbarkeit an. Wenn du den Markt aktiv beobachtest, verhindern Tagesorders Verwirrung durch alte Orders. Wenn du ein passiver Anleger mit bestimmten Preiszielen bist, eliminieren GTC-Orders die Notwendigkeit, dieselbe Order wiederholt aufzugeben.
Überprüfe regelmäßig deine offenen Orders, besonders GTC-Orders, die wochenlang aktiv bleiben. Marktbedingungen ändern sich, und eine vor Wochen aufgegebene Order passt möglicherweise nicht mehr zu deiner aktuellen Analyse oder deinen Zielen. Die meisten Broker bieten eine „Offene Orders"-Ansicht, wo du aktive Orders überprüfen und stornieren kannst.
Gib deine Time-in-Force Präferenz explizit an, anstatt dich auf die Standardeinstellungen deines Brokers zu verlassen. Dies stellt sicher, dass sich deine Orders genau so verhalten, wie du es beabsichtigst, und verhindert unerwartete Ausführungen durch unklare Anweisungen.