Was ist ein Börsengang?

Ein Börsengang (Initial Public Offering, kurz IPO) ist der Moment, in dem ein privates Unternehmen seine Aktien erstmals öffentlich verkauft. Vorher gehört es nur Gründern, frühen Investoren und Risikokapitalgebern. Danach kann jeder Aktien an der Börse kaufen.

Stell dir vor: Eine Familie besitzt eine Bäckerei und beschließt, normale Menschen einen Teil des Geschäfts kaufen zu lassen. Jetzt kann jeder Miteigentümer werden, nicht nur die Familie.

An die Börse gehen bedeutet, dass das Unternehmen strengere Regeln befolgen muss. Es muss alle drei Monate seine Finanzergebnisse veröffentlichen und transparenter sein.

Warum gehen Unternehmen an die Börse?

Unternehmen gehen hauptsächlich an die Börse, um Geld für Wachstum zu sammeln. Aber diese große Entscheidung bringt sowohl Vorteile als auch Herausforderungen mit sich.

Vorteile eines Börsengangs:

  • Geld sammeln ohne Schulden: Unternehmen können Milliarden aufnehmen, ohne Kredite aufzunehmen. Facebook sammelte 2012 16 Milliarden € und Alibaba 2014 sogar 25 Milliarden €.
  • Frühe Investoren können auszahlen: Gründer und frühe Investoren können endlich einen Teil ihrer Anteile verkaufen und ihre Investition in Geld umwandeln.
  • Talente gewinnen: Börsennotierte Unternehmen können Mitarbeitern Aktienoptionen bieten, was beim Einstellen und Halten guter Leute hilft.
  • Vertrauen aufbauen: An der Börse zu sein macht Unternehmen bei Kunden und Partnern glaubwürdiger.
  • Andere Firmen kaufen: Unternehmen können ihre Aktien statt Bargeld nutzen, um andere Firmen zu übernehmen.

Nachteile eines Börsengangs:

  • Teure Regeln: Börsennotierte Unternehmen müssen alle drei Monate Berichte einreichen und strenge Vorschriften befolgen. Das kann über 1 Million € pro Jahr kosten.
  • Weniger Kontrolle: Gründer besitzen einen kleineren Teil der Firma und müssen sich gegenüber Aktionären und einem Vorstand verantworten.
  • Kurzfristiger Druck: Das Management steht unter Druck, jedes Quartal Gewinnziele zu erreichen, was der langfristigen Planung schaden kann.
  • Alles wird öffentlich: Finanzergebnisse, Vorstandsgehälter und Geschäftsentscheidungen werden öffentlich und jeder kann sie sehen.
  • Hohe Anfangskosten: Der IPO-Prozess selbst kostet Millionen an Bankgebühren (5-7% des gesammelten Geldes), Anwalts- und Buchhaltungskosten.

Der IPO-Prozess

Von privat zu öffentlich dauert 6-12 Monate. So läuft es ab.

Schritt 1: Team zusammenstellen

Das Unternehmen wählt , um den IPO zu managen. Große Namen sind Goldman Sachs, Morgan Stanley und J.P. Morgan. Dazu kommen Anwälte und Wirtschaftsprüfer.

Schritt 2: Unterlagen einreichen

Das Unternehmen reicht ein S-1-Formular bei der SEC (Securities and Exchange Commission) ein. Dieses Dokument erklärt das Geschäft, zeigt Finanzergebnisse, listet Risiken auf und sagt, wofür das Geld verwendet wird. Die SEC prüft es und fordert oft Änderungen.

Schritt 3: Roadshow

Die Führungskräfte reisen zu großen Investoren. Sie erklären, warum das Unternehmen eine gute Investition ist. Das zeigt, wie viel Interesse besteht und welcher Preis passt.

Schritt 4: Preis festlegen

In der Nacht vor dem Handelsstart einigen sich die Firma und die Banken auf den IPO-Preis. Sie wählen einen Preis basierend auf der Nachfrage während der Roadshow.

Schritt 5: Erster Handelstag

Die Aktie beginnt an einer Börse wie NYSE oder NASDAQ zu handeln. Der Preis am ersten Tag kann sehr anders sein als der IPO-Preis. Wenn er um 20-50% steigt, war der Startpreis wahrscheinlich zu niedrig.

Arten von IPO-Methoden

Unternehmen können auf verschiedene Arten an die Börse gehen. Jede Methode hat Vor- und Nachteile.

Traditioneller IPO

Investmentbanken kaufen Aktien vom Unternehmen und verkaufen sie an die Öffentlichkeit. Das ist die häufigste Methode. Die Banken garantieren den Kauf, was das Risiko für das Unternehmen senkt.

Direct Listing

Das Unternehmen listet Aktien direkt an der Börse ohne Banken. Spotify und Slack machten das 2018-2019, um Bankgebühren zu sparen. Aber das Unternehmen sammelt so kein neues Geld.

Holländische Auktion

Investoren bieten auf Aktien, und der Preis wird aus allen Geboten bestimmt. Google nutzte das 2004, um einen fairen Preis zu bekommen. Es wird selten verwendet, weil es kompliziert und unvorhersehbar ist.

SPAC-Fusion

Eine (SPAC) ist eine Mantelfirma, die mit einem privaten Unternehmen fusioniert, um es an die Börse zu bringen. Das wurde 2020-2021 populär, steht aber jetzt unter stärkerer Aufsicht.

In IPOs investieren

IPO-Aktien bekommen viel Aufmerksamkeit und Aufregung. Aber sie sind riskant und brauchen gründliche Recherche.

Vorteile für Investoren:

  • Früh einsteigen: Du kannst Aktien eines wachsenden Unternehmens früh in seinem öffentlichen Leben kaufen.
  • Große Gewinne möglich: Manche IPOs bringen riesige Renditen. Amazons IPO 1997 wurde zu einer über 1.000-fachen Rendite für frühe Investoren.
  • Anfangsbegeisterung: Medienberichte und Aufregung können die Preise in den ersten Tagen nach oben treiben.

Nachteile für Investoren:

  • Wenig Historie: Neue börsennotierte Unternehmen haben keine jahrelangen Daten wie etablierte Firmen.
  • Große Preisschwankungen: IPO-Aktien schwanken oft stark. Forschung zeigt, dass IPO-Aktien über drei Jahre im Schnitt 3,8% pro Jahr schlechter laufen als der Markt.
  • Lock-Up-Verkäufe: Firmeninsider dürfen 90-180 Tage nach dem IPO nicht verkaufen. Wenn diese Zeit endet, verkaufen viele ihre Aktien, was Preise drücken kann.
  • Schwer zu bekommen: Große Investoren bekommen ersten Zugang zu IPO-Aktien zum Startpreis. Normale Anleger kaufen meist später zu höheren Preisen.
  • Hype und FOMO: Aufregung und Angst, etwas zu verpassen, können dazu führen, dass Leute zu viel zahlen ohne richtige Recherche.

Häufig gestellte Fragen