Die Geld-Brief-Spanne verstehen: Was sie ist und warum sie wichtig ist
Jedes Mal, wenn du eine Aktie, Anleihe oder ein anderes Wertpapier kaufst oder verkaufst, begegnest du der Geld-Brief-Spanne. Diese Differenz stellt versteckte Handelskosten dar, die deine Rendite erheblich beeinflussen können, insbesondere wenn du häufig handelst oder in weniger populäre Wertpapiere investierst.
Zu verstehen, wie die Geld-Brief-Spanne funktioniert, hilft dir, intelligentere Handelsentscheidungen zu treffen und mehr Geld in deiner Tasche zu behalten. Ob du deine erste Aktie kaufst oder ein diversifiziertes Portfolio verwaltest – dieses Konzept zu kennen ist für erfolgreiches Investieren unverzichtbar.
Was ist die Geld-Brief-Spanne?
Die Geld-Brief-Spanne ist die Lücke zwischen zwei Preisen im Markt. Der Geldkurs (Bid) ist der höchste Betrag, den ein Käufer derzeit für ein Wertpapier zu zahlen bereit ist. Der Briefkurs (Ask oder Offer) ist der niedrigste Betrag, den ein Verkäufer derzeit zu akzeptieren bereit ist. Die Spanne ist einfach die Differenz zwischen diesen beiden Preisen.
Stell dir das so vor: Du verkaufst ein gebrauchtes Auto. Ein Käufer bietet dir 10.000 € (der Geldkurs), aber du möchtest 10.500 € (der Briefkurs). Die Differenz von 500 € ist die Spanne. Am Aktienmarkt existiert diese Spanne für jedes Wertpapier zu jedem Zeitpunkt, an dem der Markt geöffnet ist.
Wenn du eine Aktie kaufst, zahlst du den Briefkurs. Wenn du verkaufst, erhältst du den Geldkurs. Das bedeutet, die Spanne stellt sofortige Kosten dar – in dem Moment, in dem du eine Aktie kaufst, bist du bereits um den Betrag der Spanne im "Minus", weil du zu einem niedrigeren Preis verkaufen müsstest.
Wie berechnet man die Geld-Brief-Spanne?
Die Berechnung der Geld-Brief-Spanne ist unkompliziert und kann entweder als absoluter Betrag oder als Prozentsatz ausgedrückt werden.
Formel für die absolute Spanne:
Beispiel:
- Briefkurs: 50,10 €
- Geldkurs: 50,00 €
- Spanne = 50,10 € - 50,00 € = 0,10 €
Formel für die prozentuale Spanne:
Beispiel:
- Briefkurs: 50,10 €
- Geldkurs: 50,00 €
- Spanne % = ((50,10 € - 50,00 €) / 50,10 €) × 100% = 0,20%
Die prozentuale Spanne ist nützlicher, um Kosten zwischen verschiedenen Wertpapieren zu vergleichen, da eine Spanne von 0,10 € bei einer 10-€-Aktie etwas anderes bedeutet als bei einer 100-€-Aktie.
Warum die Geld-Brief-Spanne wichtig ist
Die Geld-Brief-Spanne beeinflusst deine Anlagerendite direkt, insbesondere auf mehrere wichtige Weisen.
Handelskosten: Jedes Mal, wenn du kaufst und verkaufst, verlierst du den Betrag der Spanne. Wenn du eine Aktie zu 50,10 € (Briefkurs) kaufst und sofort zu 50,00 € (Geldkurs) verkaufst, hast du 0,10 € pro Aktie verloren – ein Verlust von 0,20%, bevor sich die Aktie überhaupt bewegt hat. Für aktive Trader, die Dutzende oder Hunderte von Trades durchführen, akkumulieren sich diese Kosten schnell.
Break-Even-Punkt: Deine Investition muss mindestens um den prozentualen Betrag der Spanne steigen, nur um die Gewinnschwelle zu erreichen. Eine Aktie mit 1% Spanne muss um 1% steigen, bevor du profitierst, während eine Aktie mit 0,1% Spanne nur um 0,1% steigen muss. Dieser Unterschied beeinflusst kurzfristige Handelsstrategien erheblich.
Portfolio-Performance: Forschung aus dem Journal of Financial Economics zeigt, dass Handelskosten, einschließlich Geld-Brief-Spannen, die jährlichen Renditen aktiver Anleger um 1-2% reduzieren können. Über Jahrzehnte hinweg führt dies zu erheblichen Vermögensunterschieden.
Faktoren, die die Geld-Brief-Spanne beeinflussen
Mehrere Faktoren beeinflussen, wie weit oder eng eine Spanne ist. Diese zu verstehen hilft dir, Handelskosten vorherzusagen und zu managen.
Liquidität
ist der Haupttreiber der Spannengröße. Hochliquide Wertpapiere wie SAP (SAP) oder Siemens (SIE) haben typischerweise Spannen von nur 0,01 € (ein Cent), weil täglich Millionen von Aktien gehandelt werden. Weniger liquide Aktien können Spannen von 0,50 € oder mehr aufweisen, weil weniger Käufer und Verkäufer aktiv sind.
Beispiel: Eine beliebte DAX-Aktie könnte einen Geldkurs von 150,00 € und einen Briefkurs von 150,01 € aufweisen (0,007% Spanne), während eine Small-Cap-Aktie einen Geldkurs von 5,00 € und einen Briefkurs von 5,50 € zeigen könnte (10% Spanne).
Volatilität
Wenn Märkte unsicher sind oder eine bestimmte Aktie ungewöhnliche Preisschwankungen erlebt, erweitern die Spannen, um sich vor Risiken zu schützen. Während Marktcrashs oder wichtiger Nachrichtenereignisse können sich Spannen dramatisch ausweiten, wenn die Unsicherheit zunimmt.
Handelsvolumen
Wertpapiere mit höherem Handelsvolumen haben in der Regel engere Spannen, weil mehr Wettbewerb zwischen Käufern und Verkäufern besteht. Die -Aktien handeln täglich Milliardenbeträge und weisen extrem enge Spannen auf, während obskure Penny Stocks möglicherweise nur einige tausend Euro täglich handeln und breite Spannen haben.
Tageszeit
Spannen weiten sich typischerweise bei Markteröffnung (9:00 Uhr MEZ/MESZ) und -schluss (17:30 Uhr MEZ/MESZ) aus, wenn die Volatilität zunimmt. Die engsten Spannen treten normalerweise während der Mittagsstunden (11:00-14:00 Uhr MEZ/MESZ) auf, wenn die Märkte ruhiger sind und das Volumen stabil ist. Dieses Muster zu verstehen hilft dir, Trades für bessere Preise zu timen.
Wertpapiertyp
Verschiedene Wertpapiertypen haben charakteristisch unterschiedliche Spannen. Deutsche Staatsanleihen haben extrem enge Spannen aufgrund ihrer Liquidität und staatlichen Garantie. Unternehmensanleihen haben breitere Spannen, die geringere Liquidität widerspiegeln. Optionen und andere Derivate können sehr breite Spannen haben, die manchmal 5% des Wertpapierwerts überschreiten.
Wie man Geld-Brief-Spannen-Kosten minimiert
Obwohl du Spannenkosten nicht vollständig eliminieren kannst, helfen mehrere Strategien, ihre Auswirkungen auf deine Renditen zu minimieren.
Handle liquide Wertpapiere: Konzentriere dich auf Aktien und mit hohem täglichen Volumen. Large-Cap-Aktien und beliebte ETFs wie DAX-ETFs oder MSCI World ETFs haben minimale Spannen. Prüfe das durchschnittliche tägliche Volumen – Wertpapiere mit über 1 Million gehandelten Aktien täglich bieten typischerweise gute Liquidität.
Nutze Limit-Orders: Statt , die sofort zum Briefkurs (beim Kauf) oder Geldkurs (beim Verkauf) ausgeführt werden, nutze , die deinen Preis spezifizieren. Du könntest eine Limit-Order zwischen Geld- und Briefkurs platzieren und möglicherweise Geld sparen, wenn der Markt sich zu deinen Gunsten bewegt.
Vermeide Handel bei Eröffnung und Schluss: Führe Trades während der Mittagsstunden (11:00-14:00 Uhr MEZ/MESZ) aus, wenn Spannen typischerweise am engsten sind. Dies ist besonders wichtig für weniger liquide Wertpapiere, wo das Timing 0,5% oder mehr sparen kann.
Berücksichtige Handelskosten in deiner Strategie: Wenn du ein langfristiger Anleger bist, der gelegentlich handelt, sind Spannen weniger wichtig als für Daytrader. Eine Spannenkosten von 0,2% ist vernachlässigbar für eine Investition, die du Jahre hältst, aber verheerend für einen Trade, den du in Stunden wieder verlassen möchtest. Passe deine Handelsfrequenz an Wertpapiere mit angemessenen Spannencharakteristiken an.
Die Geld-Brief-Spanne vs. Broker-Gebühren
Viele Anleger verwechseln die Geld-Brief-Spanne mit Broker-Gebühren, aber es sind unterschiedliche Kosten, die beide deine Renditen beeinflussen.
Broker-Gebühren sind Gebühren, die dein Broker für die Ausführung von Trades verlangt. Die meisten großen europäischen Broker (Trade Republic, Scalable Capital, ING, Comdirect) haben die Handelsgebühren stark reduziert oder bieten günstige Flatrates an. Viele Anleger zahlen zwischen 0 € und 1 € pro Trade.
Die Geld-Brief-Spanne sind implizite Kosten, die unabhängig von deinem Broker existieren. Du kannst sie nicht vermeiden, und sie erscheinen nicht als separater Posten auf deiner Handelsbestätigung. Das macht Spannenkosten weniger sichtbar, aber gleichermaßen wichtig.
Kombinierte Auswirkung: Selbst bei gebührenfreiem Handel zahlst du immer noch die Spanne. Eine Aktie mit 0,5% Spanne kostet dich 0,5% zu handeln, was sie teurer macht als eine Aktie mit 0,01% Spanne und 1 € Gebühr, wenn du mehr als 200 € handelst.
Praxisbeispiele
Das Verständnis von Spannen anhand konkreter Beispiele hilft, ihre praktischen Auswirkungen auf verschiedene Handelsszenarien zu veranschaulichen.
Beispiel 1: Large-Cap-Aktie (niedrige Spanne)
Du möchtest 100 Aktien von SAP kaufen:
- Geldkurs: 180,50 €
- Briefkurs: 180,51 €
- Spanne: 0,01 € (0,006%)
Trade-Berechnung:
- Kaufkosten: 100 × 180,51 € = 18.051 €
- Sofortiger Verkaufswert: 100 × 180,50 € = 18.050 €
- Sofortiger Verlust durch Spanne: 1 €
Die Spannenkosten sind minimal – nur 1 € oder 0,006% deiner Investition. Dies ist für die meisten Anlagestrategien vernachlässigbar.
Beispiel 2: Small-Cap-Aktie (mittlere Spanne)
Du möchtest 100 Aktien eines Small-Cap-Unternehmens kaufen:
- Geldkurs: 12,00 €
- Briefkurs: 12,25 €
- Spanne: 0,25 € (2,04%)
Trade-Berechnung:
- Kaufkosten: 100 × 12,25 € = 1.225 €
- Sofortiger Verkaufswert: 100 × 12,00 € = 1.200 €
- Sofortiger Verlust durch Spanne: 25 €
Die Spannenkosten betragen 25 € oder 2,04% deiner Investition. Die Aktie muss um mehr als 2,04% steigen, nur damit du die Gewinnschwelle erreichst, was kurzfristige Trades herausfordernd macht.
Beispiel 3: Auswirkung eines Hin-und-Rück-Trades
Du kaufst und verkaufst dann 1.000 Aktien einer Aktie:
Erstkauf:
- Briefkurs: 50,10 €
- Kosten: 1.000 × 50,10 € = 50.100 €
Anschließender Verkauf (Preis unverändert):
- Geldkurs: 50,00 €
- Erlös: 1.000 × 50,00 € = 50.000 €
Gesamtverlust: 100 € (0,20% Round-Trip-Kosten)
Obwohl sich der Aktienkurs nicht verändert hat, hast du 100 € durch die Spanne verloren. Aktive Trader, die mehrere Round-Trip-Trades täglich durchführen, können erhebliche Beträge durch Spannen verlieren, selbst an Gewinnertagen.
Wichtigste Erkenntnisse
Die Geld-Brief-Spanne sind unvermeidbare Handelskosten, die deine Anlagerenditen direkt reduzieren. Zu verstehen, wie sie funktioniert und was ihre Größe beeinflusst, hilft dir, kosteneffektivere Handelsentscheidungen zu treffen.
Konzentriere dich auf liquide Wertpapiere mit hohen Handelsvolumina, um Spannenkosten zu minimieren. Large-Cap-Aktien und beliebte ETFs bieten die engsten Spannen und niedrigsten Handelskosten. Time deine Trades auf Mittagsstunden, wenn Spannen typischerweise am engsten sind, und nutze Limit-Orders, um deine Ausführungspreise möglicherweise zu verbessern.
Für langfristige Anleger, die gelegentlich handeln, haben Spannen minimale Auswirkungen auf die Gesamtrenditen. Für aktive Trader können sich Spannenkosten jedoch schnell akkumulieren und die Profitabilität erheblich schmälern. Passe deine Handelsfrequenz und -strategie an Wertpapiere mit angemessenen Spannencharakteristiken an.
Denk daran: Selbst bei gebührenfreiem Handel bleiben Geld-Brief-Spannen echte Kosten, die jede Transaktion betreffen. Berücksichtige sie in deinen Handelsentscheidungen, besonders wenn du kurzfristige Trades oder weniger liquide Wertpapiere in Betracht ziehst.