Kaufkraft

Überblick

Kaufkraft beschreibt, was mit Geld gekauft werden kann, und nicht nur, wie viele Geldeinheiten jemand besitzt. Sie verändert sich, wenn sich die für dieses Geld relevanten Preise verändern.

Derselbe nominale Geldbetrag kann zu unterschiedlichen Zeitpunkten, an unterschiedlichen Orten und bei unterschiedlichen Ausgabemustern eine unterschiedliche Kaufkraft besitzen. Diese Unterscheidung ist wichtig, wenn Geldwerte aus verschiedenen Zeiträumen miteinander verglichen werden.

Preise verbinden Geld mit realen Waren und Dienstleistungen

Geld ist eine Recheneinheit, sein praktischer Wert ergibt sich jedoch aus den Waren und Dienstleistungen, die dafür gekauft werden können. Kostet ein Warenkorb heute 100 US-Dollar und ein Jahr später 105 US-Dollar, reichen die ursprünglichen 100 US-Dollar nicht mehr aus, um den gesamten Warenkorb zu kaufen. Der nominale Wert bleibt bei 100 US-Dollar, während die Kaufkraft relativ zu diesem Warenkorb gesunken ist.

Der Zusammenhang funktioniert auch in die andere Richtung. Wenn die Preise allgemein fallen, kann mit einem festen Geldbetrag mehr gekauft werden. Einzelne Preise können jedoch aus produktspezifischen Gründen steigen oder fallen, weshalb die Veränderung eines einzelnen Preises nicht zeigt, wie sich die Kaufkraft in der gesamten Wirtschaft entwickelt hat.

Inflation misst einen breiten Anstieg der Preise und steht daher in engem Zusammenhang mit einem Verlust der Kaufkraft des Geldes. ^[1] Der Effekt ist relativ: Die Kaufkraft einer Person kann trotzdem steigen, wenn ihr Einkommen schneller wächst als die Preise, mit denen sie konfrontiert ist.

Das Diagramm zeigt die jährliche Veränderung eines breit gefassten US-amerikanischen Verbraucherpreisindex und nicht die kumulierte Preisveränderung. Eine niedrigere positive Rate bedeutet, dass die Preise im Durchschnitt weiterhin gestiegen sind, jedoch langsamer als im vorherigen Zeitraum.

Nominalwert in Realwert umrechnen

Ein Nominalwert wird in den Geldeinheiten seines jeweiligen Zeitpunkts angegeben. Ein Realwert passt diesen Betrag an eine Veränderung des Preisniveaus an. Eine häufig verwendete Berechnung lautet:

$$V_{real}=\frac{V_{nominal}}{1+r}$$

Angenommen, nach einem Jahr stehen 1.030 US-Dollar zur Verfügung und die Preise sind in diesem Jahr um 3 % gestiegen. Werden 1.030 US-Dollar durch 1,03 geteilt, ergibt sich ein Realwert von 1.000 US-Dollar in der Kaufkraft zu Beginn des Jahres. Der nominale Betrag ist gestiegen, seine Kaufkraft relativ zum gemessenen Preisniveau jedoch nicht.

Dieses Beispiel setzt voraus, dass das gewählte Inflationsmaß die relevanten Käufe angemessen repräsentiert. Steuern, Gebühren und Unterschiede beim Zeitpunkt von Einkommen und Ausgaben werden dabei nicht berücksichtigt.

Kaufkraft hängt vom Vergleichsmaßstab ab

Eine Aussage über Kaufkraft ist ohne Bezug zu Preisen nicht sinnvoll. Mehrere Faktoren können das Ergebnis beeinflussen:

• Zeit: Preise und Produktqualität verändern sich zwischen den verglichenen Zeitpunkten.
• Ort und Währung: Lokale Preise, Steuern, Wechselkurse und Produktverfügbarkeit unterscheiden sich.
• Ausgabemuster: Miete, Lebensmittel, Transport, Gesundheitsversorgung und andere Kategorien verändern sich nicht mit derselben Rate.
• Produktqualität: Ein höherer Preis kann teilweise auf ein verbessertes Produkt zurückzuführen sein und nicht nur auf einen Wertverlust des Geldes.

Ein Verbraucherpreisindex verwendet einen definierten Warenkorb und eine festgelegte Methodik, um die Preisveränderung für eine breite Referenzbevölkerung zu schätzen. Er bildet nicht die Käufe jedes einzelnen Haushalts exakt ab. Wer einen ungewöhnlich großen Anteil seines Einkommens für eine besonders stark im Preis steigende Kategorie ausgibt, kann einen größeren Kaufkraftverlust erleben als der veröffentlichte Durchschnitt, während eine andere Person einen geringeren Verlust erfahren kann.

Einkommen und Anlageergebnisse können steigen, während die Kaufkraft fällt

Ein steigendes Einkommen bedeutet nicht automatisch eine Verbesserung der Kaufkraft. Steigt das Einkommen um 2 %, während die relevanten Preise um 4 % steigen, kann mit dem Einkommen trotz des höheren nominalen Betrags im Durchschnitt weniger gekauft werden. Dieselbe Unterscheidung gilt für Ersparnisse und Anlagen.

Eine positive nominale Rendite kann nach Berücksichtigung der Inflation zu einer negativen realen Rendite werden. Steigt eine Anlage um 4 %, während das Preisniveau um 5 % zunimmt, ist ihre Kaufkraft leicht gesunken. Gebühren und Steuern können das für den Anleger nutzbare Ergebnis zusätzlich reduzieren, wobei ihre Behandlung vom Produkt und der jeweiligen Rechtsordnung abhängt.

Kaufkraft ist auch bei festen zukünftigen Zahlungen relevant. Eine Zahlung von 1.000 US-Dollar, die erst in vielen Jahren fällig wird, besitzt einen festgelegten nominalen Betrag, doch was damit später gekauft werden kann, ist ungewiss. Verträge können Zahlungen an einen Inflationsindex koppeln und dadurch einen Teil des Inflationsrisikos zwischen den Parteien verteilen. Der tatsächliche Schutz hängt jedoch vom verwendeten Index und den konkreten Vertragsbedingungen ab.

Häufig gestellte Fragen